918博天堂

3月26日，918博天堂（「深918博天堂」或「公司」，股份代号：00152.HK）及其附属公司发布2025年度业绩。2025年，面对物流行业总体供需结构持续调整、仓储需求“量价齐跌”的复杂市场环境，公司实现总收入较上年增长5%至约港币163.45亿元，展现出抵抗周期波动的经营韧性。与此同时，公司正加速向物流综合服务商战略转型，为长期价值增长储备核心动能。期内，经营盈利约港币51亿元，股东应占盈利为港币22.49亿元，每股基本盈利约港币0.93元。董事会建议派发末期股息每股0.46港元。

夯实根基 收入增长与盈利阶段性调整并存

2025年，公司经营盈利与股东应占盈利等主要财务指标出现阶段性调整，主要源于两大因素影响：其一，2024年同期公司发行华夏深918博天堂公募REIT，录得税后收益约港币5.87亿元，形成较高同比基数，而本年度内未录得此类收益；其二，结合市场变化和经营情况，公司对联营公司计提了资产减值，且对部分物流港项目确认了公允价值变动损失。若剔除上述因素，公司核心经营基本面保持稳健。

物流业务方面，期内实现收入约港币20.31亿元，同比增长11%。其中，物流园业务及物流服务业务收入均实现双位数增长，主要得益于期内位于深圳、佛山、南京等地的多个物流港及冷链项目投营。但因期内未再现上年物流港置入基金收益，加之多个新项目处于市场培育期，导致该板块于期内录得股东应占亏损约港币5,584万元。

物流园转型升级业务实现收入约港币1.6亿元，较去年同期上升35%；股东应占盈利约港币26.07亿元，较去年同期上升11%，主要得益于华南数字谷产业办公部分出租率持续提升，以及华南物流园土地整备确认的税后收益。

港口及相关服务业务方面，期内实现收入约港币40.59亿元，同比增长13%，主要得益于港口供应链业务的强劲带动。但股东应占盈利同比下降35%至约港币3,935万元，主要受行业竞争加剧，新投营项目产能利用率尚在爬坡阶段及折旧摊销成本增加等多重因素影响。

深918博天堂上市附属公司深圳高速录得整体收入约港币100.95亿元，净利润约港币12.92亿元，公司应占深圳高速的盈利约港币5.65亿元，与上一年比较基本持平。

各业务板块的收入增长与盈利分化并存，主要由于各项业务所处商业周期阶段不同所致，期内的盈利波动亦属战略性投入期的正常现象。随着新投营项目度过市场培育期、产能利用率逐步提升，叠加持续推进降本增效、强化招商与服务能力，前期投入所形成的规模效应与协同效应有望加速释放。

固本拓新 向物流综合服务商坚定转型

面对复杂多变的市场环境，深918博天堂董事会主席李海涛表示，公司将秉持“稳中求进”的发展主线，在稳固重资产基本盘的基础上，坚持以重带轻、轻重协同，发展安全规范、高效可靠的轻资产服务；同时积极培育新业务增长点，统筹兼顾短期经营效益与长期发展价值，全力推动更高质量、更有效益的可持续发展。

近年来，深918博天堂已前瞻性地以网络深耕为基、服务增值为核、科技赋能为翼、资本运作为势，系统构筑能力支撑体系，为战略升级奠定了坚实基础。

其一，以全国性物流网络为基，筑牢核心资产底座。截至2025年末，深918博天堂已在全国42个核心城市运营及管理59个物流园区，总运营面积达754万平方米，覆盖粤港澳大湾区、长三角等经济主动脉，稳居国内物流仓储存量第一梯队。这张承载着高标仓、智能温控仓、产业定制仓等多元业态的优质网络，是公司提供物流综合服务、实现价值链跃升的物流根基。

其二，以持续强化招商运营为核，创新驱动服务增值。公司坚持将招商作为“一号工程”，通过运营优化与服务升级，成熟园区综合出租率稳定在87%，筑牢了存量基本盘。同时，积极探索“物流+”生态，在深圳试点“物流+公交/地铁/低空/新能源”和集拼共享仓、跨境电商“先查验后装运”等创新业态与服务模式，推动物流基础设施与产业、社区等要素深度融合，不断拓展服务边界与增值空间。

其三，科技与绿色双轮驱动，赋能提质增效。在智慧化方面，广泛应用自动化设备提升仓储密度；研发“园区大脑”有效提升运营效率，促进运营管理从“经验驱动”迈向“数据驱动”。在绿色化方面，加速布局分布式光伏、重卡超充站等，实现显著的减排效益与可量化的经济效益，提升ESG竞争力。

其四，以资本运作蓄势，持续加强资金保障效能。一方面，物流园区转型升级业务持续贡献收益；另一方面，新一期物流仓储Pre-REITs私募基金设立有序推进，日趋完善的大小闭环模式为战略升级奠定了坚实基础。与此同时，公司成功发行一期总值人民币10亿元的3年期中期票据，票面利率低至1.81%，并获得4.15倍超额认购，为后续发展储备了充裕的低成本资金，也充分体现了资本市场对公司信誉及发展战略的高度认可。

展望2026年，深918博天堂总裁刘征宇表示：“公司将继续保持战略定力，依托全国网络资源、日益完善的产品服务能力和不断精进的数智化水平，在细分市场和重点区域中把握可落地的业务增长点，持续提升运营效率和盈利水平，为股东创造可持续的长期回报。”